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题目：甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有 M、 N、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3.5元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6％的增长率增长；N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利支付率为100%，预期未来不增长；L公司股票现行市价为4元，上年每股支付股利0.2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14％，第2年增长14％，第3年增长5％，第4年及以后将保持每年2％的固定增长率水平。甲企业对各股票所要求的投资必要报酬率均为10％。
要求：
(1)利用股票估价模型，分别计算 M、 N、L公司股票价值。
(2)代甲企业作出股票投资决策。
答案是：(1) (1) VM=0.15×（1+6%）÷（10%-6%）=3.98（元）
VN=0.6÷10%=6（元）
L公司预期第1年的股利＝0.2×（1＋14%）=0.23
L公司预期第2年的股利＝0.23×（1＋14%）=0.26
L公司预期第3年的股利＝0.26×（1＋5%）=0.27
VL=0.23×（P/F,10%,1）+0.26×（P/F,10%,2）+0.27×(P/F,10%,3)+ 0.27×（1+2%）÷（10%-2%）×（P/F,10%,3)=3.21(元)
(2)由于M公司股票价值（3.98元），高于其市价3.5元，故M公司股票值得投资购买。
N公司股票价值（6元），低于其市价（7元）；L公司股票价值（3.21元），低于其市价（4元）。故 N公司和L公司的股票都不值得投资。
股票内在价值的评估模型有：现金流贴现模型、内部收益率模型、零增长模型、不变增长模型、市盈率估价模型。股票内在价值是分析师们分析公司的财务状况、盈利前景以及其他影响公司生产经营消长等因素后认为股票所真正代表的价值。
这种所谓的内在价值在某种意义上取决于分析师或投资者个人的看法，所以可能对同一公司得出不同的结论。计算股票的内在价值有许多方法，但都是以未来的收入折成现值（即未来款项的现值）计算的。
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